聊一聊期货市场中的奇怪现象!交易的本质是反人性的

来源:交易法门

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交易心理学

交易中有这样一个奇怪的现象:当你做了A和B两个品种,A预期赚200个点,B也预期赚200个点,这个时候A赚荔荔100个点,B亏了100个点,假设你需要平仓一个品种,你会怎么选择呢?

大多数交易者会选择把盈利的A平掉,然后去补仓亏损的B。然而,最终的结果往往是,A品种平仓早了,B品种越亏越多,A品种赚得钱不够B品种继续亏的。

为什么很多交易者会选择平仓获利的A去补仓亏损的B,而不是去平仓亏损的B而去加仓获利的A呢?这里面可能涉及到一个经济学的概念:边际效应递减规律。

因为A品种预期盈利200个点,结果已经赚到了100个点,所以交易者对A这个品种的获利基本满足了,再继续获利的边际满足感会递减,而B品种不断没赚钱,还亏钱,所以对B这个品种获利的边际满足感依然很高。所以感性的选择都是去为了实现更高的边际满足感,而理性的选择往往是为了选择证明是正确了的投资品种。

显然,这种错误的选择是符合人性的,而理性的选择是反人性的。同样的道理,阶段亏损,让利润奔跑也是反人性的,因为这是理性的选择,而人性是感性的,所以很多交易者往往赚了点钱就立马平仓兑现利润,亏钱了就打死不认输,死扛到底,结果总是赚小钱,亏大钱,盈亏比极差,而期货交易最核心的秘密就是要做那种巨大盈亏比的交易机会。

所以,亏钱的方式往往都是顺人性的,而顺人性的往往是感性的,赚钱的方式往往都是反人性的,而反人性的往往又是理性的。

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基本面之殇

大部分基本面交易者都有这样一个执念:自己的逻辑是逻辑,别人的逻辑屁也不是!所以很多时候基本面交易者在这种执念下,容易逆势扛单,容易亏个大的,然后回过头来再批判基本面没用。

很多时候,商品的基本面往往是硬币的两面,不可能只有一个逻辑,对手盘也一定有另一个逻辑,这个时候我们需要去思考一下盘面走的是哪一个逻辑,而不是固守自己的逻辑,而鄙视对手的逻辑。

我们就拿最近市场上最火的一个合约来说一下,AP2105合约,空头的逻辑很简单,苹果高库存,现货滞销,又是无法转抛的断腿合约,所以毫不犹豫地选择了去做空。但问题来了,你知道多头的逻辑是什么吗?

我们可以对比一下过去两年的同期合约情况:AP2001退市价6999,AP2003退市价5800,AP2005退市价6343;AP2101退市价5700,AP2103退市价5200,AP2105退市价>5200是合理的!

我看来一下近两年苹果1、3、5合约的情况,01和03基本上都是一路下跌到退市的,走的逻辑基本都是库存逻辑,高库存需求不好,价格一路跌到退市;但是你会发现,05合约的退市价比03合约更高,照理来说,05合约的基本面不比03好,也是高库存弱需求,但是05合约退市价往往随着03退市给出低点之后开始反弹,最后退市价高于03,说明05合约最终不是交易库存逻辑,而可能是成本逻辑。

如果这次AP2105最终退市价同样大幅高于03合约,比如高度超过500点以上,那就说明01和03交易的是一个逻辑,即库存逻辑;05交易的是另一个逻辑,即成本逻辑。这个时候,再去根据高库存做空低位的05就是做错了。

由于历史样本我比较少,我也不太清楚这次会是什么样子,大概率AP2105的退市价按照去年同期情况相比,05比03退市搞550点,那么这次AP2105合约退市价应该在5750以上。

所以你会看,同样的基本面,不一定都是交易同一个逻辑,你只是看到了自己的逻辑,而没有看到对手的逻辑,更没有去看一下历史行情的逻辑选择,历史上AP2001和AP2003走的是同一个逻辑,而AP2005走的是另一个逻辑,本年的AP2101和AP2103也是走的同一个逻辑,而AP2105走的极有可能又是另一个逻辑。

所以,执念于一个库存逻辑的空头,它看不懂对手的逻辑,也不去参考历史合约的盘面逻辑选择,执念于自己的逻辑,一路死扛,容易逆势。亏了大钱要么抱怨基本面无效,要么抱怨对手盘炒作,其实是自己忽略了细节。

在进行基本面分析的时候,不仅仅要形成自己的框架,而且需要注重其中的细节,更加要注意对手盘的逻辑,不然你是怎么败的都不知道。这是一个简单的基本面之殇的例子,希望对基本面研究感兴趣的交易者能够有所启发,千万不要有这样的执念:自己的逻辑是逻辑,别人的逻辑屁也不是!

简单总结为几句话:有自己的逻辑,了解对手的逻辑,观察盘面合约的历史逻辑选择情况,再看看当下盘面的走势符合哪个逻辑!

3

交易的基因

交易这个东西需要有天赋的,或者说是交易基因的,它是无法遗传的,不然,巴菲特的儿子会继承巴菲特的投资天赋,他们家族就越来越牛逼了。傅大佬说以后要立遗嘱,不让自己的孩子做期货。可见,交易这个东西不是说能够教出来的,是需要天赋和交易基因的。

很多交易者,尤其是亏钱的交易者往往不理解这个问题,去花钱学各种战法,各种系统,迷信各种神的。殊不知,这个王,那个神,都是某些媒体造出来的,这些媒体造神的目的就跟淘宝开店一样,每一个所谓的神或者王,都是他们的商品,帮他们赚钱的。

今天教你个什么战法,明天教你个什么K线口诀的,然后培训你个三天两夜,收你几万块钱的,甚至还有更恶心的给你带盘喊单亏成狗的,你就算把它的口诀都背下来,系统都记下来,做交易照样亏成狗,尤其是具体的术的东西,简单直接,感觉学了之后就能用,但是你一用就亏钱。

不要再傻傻地去交那个智商税了,还是那句话,除了你自己,没有人能够带你赚钱,不要去学那些虚的假的东西,你可以去学习以下几个方面的内容:

第一,商品的产业链上下游,生产工艺,产能,利润,库存,开工,它是怎么来的,用来干嘛的,成本是多少,库存的情况,现货价格,进出口情况等等,把这些东西都了解情况,那么整个产业链任何一个环节的变量发生变化,你自己都会分析,它是利多的还是利空的。

第二,了解期货交易的相关规则,这个很重要,很多交易者连基础的规则都不知道,甚至连交易软件都不太会用。大部分散户只会看图,但是对商品的基础知识以及交易所的相关规则非常不了解,那你不是在瞎搞吗?

第三,学会看盘面的资金变化节奏,比如,限仓、增减仓、移仓啊,看看不同的合约在这些特定的情况下都是如何变化的,从而更好地去把握交易的节奏,不断地去积累一些经验。

当你把这些内在的东西都慢慢学好了之后,至于具体的交易之术都是可以即兴发挥的,不必拘泥于任何其他的定式招术,所以没必要去学什么战法,什么乱七八糟的K线口诀,就跟背古诗似的,你去花那个钱学这些乱七八糟的,是没有意义的,他们这个东西真能一直赚钱,教给你啊。真正能够教给你的是道,是思想,当你掌握了这种思想和方法之后,具体的什么战法,什么k线组合,你自己都能运用的得心应手,也就不需要去学习和记忆那些无用的战法和口诀了。

4

散户的悲哀

散户在做交易的过程中有几大特点,正是这几个特点导致他们不断地亏钱,而且亏钱之后有懂得反思,不是抱怨,就是愤怒,反正就是不学习。

首先,散户喜欢看到价格高了就去做空,价格低了就去做多,他们不会去思考,价格高了是为什么高了,能不能持续,会不会更高;价格低了是为什么低了,能不能持续,会不会更低?其结果是,看到高了做空,最后越来越高,看到低了做多,结果越来越低。然后就是一路逆势死扛,要么巨亏,要么一次性爆仓。

其次,散户都有救世主思维,价格低了去做多,认为国家不会不管,价格高了去做空,认为这个价格伤害了国家利益,国家也会打压。不管盘面怎么走,也不管自己的账户风险度以及个人承受能力,总是盼望甚至幻想着有个救世主过来收拾对手盘,从来都没有意识到自己做反了做错了,没有自我纠错意识。

再次,散户都不爱学习,亏损了不知道吸取教训,宁肯把钱都在市场里亏光了,也不愿拿出点钱来提升自己的能力,既不会自己思考向市场学习,也不会向其他人学习,亏损了就有很强的报复心,不是骂街,就是抱怨,对以后的交易结果丝毫没有任何的促进作用。

这些都是散户在交易中存在的悲哀,这还只是散户自己主观上的悲哀,还有很多客观的悲哀是没办法解决的,比如信息不对称,资金实力不对称,商品里的水太深等等。所以真正想在商品期货领域里做好了,对于散户来说还是挺难的,有能够知难而退的也是好结果,想要迎难而上的,就要深刻认识和理解这个市场,然后学习正确的方法,不断积累经验。

等到运气来了,让你抓到一波不可逆的大行情,可能就做起来了,然后在这个市场长期活下去。其实很多人真的是不适合这个市场的,他们的结局早已注定了,只是时间早晚而已。

5

调研的意义

自从傅大佬做期货成功之后,整个期货领域掀起了一个新的事情,那就是调研,毕竟这是大佬成功的秘诀之一。于是乎,各大期货公司,各种第三方机构都开始组织各种调研了,然后纷纷吸引很多人去参加,整个调研究竟有什么意义呢,我觉得没什么意义。我们来分析一下调研各方的目的!

组织者主要是期货公司和第三方机构,他们的目的无非是两个:首先,调研是收费的,所以可以赚一波钱;其次,通过调研再来开发一下客户。本质上是逐利的,但是名义上是打着去寻找真相,为交易者复杂的名义。

参与者主要是有一定资金量的大的个人散户或者小的私募机构人员,他们的目的得看人,一种人就是当做游山玩水出去散散心玩玩,仅此而已,这种交易者还是理智且明智的;另一种人傻不拉几的,去调研了就以为看到真相了,按照调研的结果去做,结果亏成狗。

受访者主要是被调研的企业或者农产品产区,农产品的调研还是有一定的参考性的,工业品的调研参考性就差一些。假设,我是某个行业领域的一个巨头,在参与市场上某个期货品种的交易,我管你谁来组织调研,不好意思,没空接待,不方便你来参观,我为什么要把这个行业的真实情况告诉你呢,我自己做这个品种交易的,怎么会让你知道我的底牌呢?

于是乎,大部分工业品的受访者往往是不入流的小厂,不具代表性的,你从他们那里调研的结果都是小样本,而真正觉有决定性作用的大厂样本,你根本就没机会看到,回去之后你拿着小厂样本调研一个错误的结果,然后傻傻地自己去做亏钱就算了,然后发个调研报告,忽悠一群不明真相的人跟着做,一起成为镰刀下的韭菜。

所以,你做交易觉得无聊的时候,想出去散散心玩玩,可以报名一个调研,跟着调研团队出去玩一下就可以了,但是如果你以为你能够通过调研获得真正有价值的东西,几乎不可能,首先你自己不会调研,其次很多工业品你看不到真相,农产品可能还好一些。

调研其实就跟基本面分析一样,一个看似不合理的事情背后必有我们不知道的合理逻辑,一件事情你不知道的部分最终证明比你所知道的更有价值。但是,往往你深陷其中的死后不知道那个合理的逻辑,调研的时候你看看不到不知道的部分往往比调研的知道的更有价值。

6

无聊的会议

除了调研之外,期货人还忙于各种各样的会议,当然这些会议在我看来也是没有任何意义的,同样有会议的举办方、专家、参与者,每个人的目的都是不一样的。

举办方搞各种会议也是有两个基本的目的:第一,赚知名度和影响力,通过组织各种会议,来增加自己的知名度;第二,赚钱,会议都是需要付费参与的,每次举报会议都是一笔收入。所以管你会议有对参与者没有实际意义,只要高会议,对举办方来讲都是有意义的。

专家来参加这种会议也是有两个目的的:第一,赚钱,就跟明星走穴一样;第二,赚知名度和人气,基本上和举办方的利益差不多。此外,还可能结识一些高净值的客户以及产业或者金融机构的朋友。

参与者的目的是为了干什么我也不知道,有人是为了来凑热闹,有人是为了来获得具体的有价值的交易信息。在我看来,这种公开大场合情况下,不可能给你讲出非常详细和有价值的交易信息。真正有价值的交易信息都是私下的小圈子,私下的聚会里大家交流讨论的,都是不对外的,尤其是涉及到具体的品种怎么操作的问题。

所以葛大佬说的好:做投资的人要尽量减少不必要的应酬,不需要别人的褒奖,更不需要别人的批评,需要的只是大量的时间面对自己的内心。所以,有时候不是我们高傲,是职业要求我们必须这样。

不要浮躁去参加各种乱七八糟没有用的会议,那种会议没有太多有价值的信息,只是浪费你的时间而已,真正有价值的交流都是非公开的,小范围的,私下的活动,而大多数这种无聊的会议的本质只有一个:商业活动,仅此而已!

每当我看到很多交易者,今天忙于去赶这个场子参加这个会议,明天又忙着去赶那个场子参加另一个会议,我就觉得这个人是不是对交易这件事情有什么无解!

7

以交易为生

很多交易者都妄想以交易为生,但实际上,以交易为生需要很多客观条件的配合,一方面是客观的物质条件配合,一方面是主观上交易能力配合。大多数想要以交易为生的人之所会失败,就是因为这两个条件都不具备,首先你的客观物质条件就很差,你的钱又少,只能赌赚快钱;其次你交易能力不行,这点钱宁可在市场里亏完了骂街,也不愿花在自己身上提升自己的能力。

大部分想要以交易为生的人,本身都没有多少钱,又没有什么收入来源,在这种情况下压力就很大,必须要保证一直赚钱,不然就没有收入,再加上本身钱又少,所以心态上往往是又着急赚快钱,基本上最后都是失败的。

有的时候,你可能具备了第一个条件,比较有钱,有足够的闲钱去玩,但是缺乏能力,基本上都是一路亏,亏个几百万,再扔个几百万,有的朋友每年拿个几十万或者几百万,亏完了今年就不玩了,亏不完就一直玩。这些都是没办法以交易为生的,当然,每年拿个几百万甚至上千万来玩的,人家已经足以能够养活自己了,不需要靠股票或者期货,人家来这里可能更多的也就是个玩而已。

所以,不要老想着怎么去天天靠以交易为生,首先你要靠非交易生活的不错,没有物质上的压力,都是闲钱在玩,具备条件一。然后,当你不具备交易能力的时候,先10万10万来玩,主要是学习和积累,用10万证明你能赚钱,你10万也能干到上百万的,那个时候你再追加资金进来玩,你连10万都亏成狗了,还加大资金来玩,那是不对的,你亏钱证明你能力不行,你拿更多钱进来,亏得更快。

当然,很多大佬都是赌出来的,在最初生活窘迫的时候,赌到了大行情,一波流赌出来的,然后各种做资产配置,接下来拿点闲钱过来玩玩,但是这种毕竟是少数的。你要认清理想与现实的差距,你说你要是没有其他稳定的收入来源,纯靠交易,你的压力会很大的,也会影响你的心态的。

所以,我的建议是:第一,先想办法让自己没有任何财务压力;第二,小资金提升自己的交易能力,水平可以了再放大资金规模搞一下;第三,如果没有办法解决财务压力的问题,只能赌了,就跟那些大佬一样,有一定实力,但是运气也比较好,赌出大行情来。

有钱人不需要以交易为生了,反而容易以交易为生;没钱的人想要以交易为生,反而不仅交易做不好,生存也很难了。

8

梦中的复利

做期货就是要来赚大钱的,不是来赚买菜钱,不是来搞复利的,很多交易者来期货市场中希望每年赚10%-20%,然后来实现稳定的复利,只能说梦想很好,很难实现,找错市场了,有人做过统计,把国内所有10年以上的私募数据拉出来,涵盖了所有你听过的主流的私募基金经理,10年以上净值曲线的,没有任何一家超过25%,一家也没有。

股票市场尚且如此,更何况是纯对手盘的期货市场。股票市场没有杠杆,不用换月损失升贴水,还有内生增长性,可以实现随着公司业绩的增长所有人都赚钱的情况,就是在这种情况下,10年以上的业绩都没有人能做到25%,更何况是期货市场,有杠杆,还有到期期限,需要换月有升贴水损失,没有任何内生增长性,纯对手盘交易,在这种情况下就更难实现稳定的盈利。

所以,做期货不要去想着每年20%的收益,哪怕你连续好几年亏,但是都是亏得很少,亏在20%以内,但是哪一年或者哪一波行情你赚到钱,就是几倍甚至几十倍,拉长10年来看,你只要在行情不好或者没有行情的时候不大亏,可以接受一些小亏小赚,这些都是无关紧要的,重要的是抓对几个机会,就是最终的胜者。

期货市场中的复利不是稳定的,它是从某一波行情上爆赚之后,资金规模成倍的扩大,然后可能接下来你做的其他品种亏钱,没关系,只要控制好亏得幅度,小亏都是没有问题的,然后再抓住某一个机会,又赚了一波大的,这样资金规模再上一个台阶,资金规模的扩大都是隔一段时间抓对了某一个大的行情爆赚的,而资金的回撤都是行情不好,或者仓位较轻的时候,打打酱油,小赚小亏的情况下产生的,前提是要控制好不要大亏,但是有机会一定要大赚。

因此,做一件事情首先目标要对,就像做交易,大方向你要判断对了,不然你怎么做都是错的,做事情也是一样,了解你来这里所追求的目标,然后在不断去努力,最终有可能会实现,但如果目标都错了,再怎么努力都是浪费时间。

9

你我皆韭菜

有人在这个市场中赚了点钱,就觉得自己很牛逼了,其实我们都是这个市场中的韭菜而已,你永远不知道期货市场中真正赚钱的人是谁,表面上你只知道某些席位是做多或者做空赚了很多钱,你不知道他是谁,也不知道他为什么会做多或者做空,期货市场中真正赚大钱的人都是默默无闻、低调地把钱给赚了。

对于商品期货来讲,这里面水还是比较深的,就国内商品期货而言,大部分都是两眼一抹黑瞎做的,所以注定了大部分人都是韭菜,无论赚钱还是亏钱,我们也是韭菜,但是区别在于有的韭菜根比较硬,斩断了几次又长出来,现在还算是比较硬的韭菜,不太好割了,但是赚得体量和规模还不是足够大,依然在这个市场里交易,所以还是韭菜。

其实,任何二级市场里的玩家都是韭菜。股票市场上买卖股票的是韭菜,买卖的价格比人家发行的价格高了几十倍在那里玩;币圈更是韭菜了,各种乱七八糟的币,还有交易所时不时地拔网线,然后制造大波动把一拨人干爆仓,再让你登录,这都是在割韭菜,像币圈这种高波动、交易所可以看到你的底牌还能拔网线,甚至还能盗币的,都是割你韭菜。商品期货市场上也是一样的,现货就像是一级市场,期货就像是二级市场,人家控货霸盘也是割你韭菜。

所以很多时候,看到一些交易者在争论,争吵了半天,开始晒单,比谁赚得多,最后不欢而散,都是韭菜,干嘛戾气这么大呢。你赚钱了不代表你说的是对的,更不代表以后还会继续赚钱,所以不要嘲笑或者鄙视亏钱的人,大家都一样,只要在市场里,你都不知道自己哪笔交易会亏钱,而且这个市场的特征就确定了,亏钱是太正常了,没有人不亏钱。

只要你在这个市场里一天,你就要想到,你可能随时被割,不是被这把镰刀割,就是被那把镰刀割,你要做的是保持警惕,可以被割,但是不要被人家连根都给割掉了,被割了没关系,下次生长的时候记得一定要野蛮生长,这样韭菜才能够逐步长大,大到某个程度,韭菜就变成镰刀了,你不但不容易被割,然而可以去割别人了。

所以,和气生财,不要争那些没有米的糠,为了一些毫无意义的问题,争得脸红脖子粗的,当你想和别人争论的时候,就想想自己还是一棵还没长大的小韭菜,算了,不争了,虚心地学习思考,不断提升自己吧!

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